根據(jù)以往的經(jīng)驗，社會庫存的下降，意味著下游實際需求的增加，當(dāng)庫存下降到一定低位后鋼材價格應(yīng)該出現(xiàn)上漲，但今年來實際情況卻并非如此。根據(jù)“天津方管廠”鍍鋅方管綜合指數(shù)顯示，截至6月30日，該指數(shù)為120.07點，較去年末下跌6.2%。半年來始終保持緩慢下跌的走勢，期間偶有反彈，持續(xù)的時間也較短。

不同于傳統(tǒng)的基本面分析，陳躍進認為，社會庫存量具有兩面性，庫存低時，既意味著供應(yīng)水平低，也意味著需求水平低。

他表示，需求并不僅僅是下游實際的需求量，在供求關(guān)系中的“求”，其本質(zhì)核心是“預(yù)期”和“資金”。天津鍍鋅方管價格始終難以上漲一方面是預(yù)期太差，另一方面是資金流出。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月份，房屋新開工面積59912萬平方米，同比下降18.6%。房地產(chǎn)新開工面積增長曲線領(lǐng)先于螺紋天津鍍鋅方管價格格指數(shù)曲線6-8個月，陳躍進指出，“今年以來房地產(chǎn)新開工面積增速的大幅下滑，已經(jīng)成為壓制當(dāng)前市場情緒和價格的最大負面預(yù)期”。

可即便是市場有了看漲的預(yù)期，沒有資金同樣不行。

近幾年來，隨著鋼材價格的不斷下行，行業(yè)和市場資金的持續(xù)流出。據(jù)其介紹，從市場庫存來及當(dāng)時的市場價格測算市場蓄水池資金變化來看，相比2012年上半年的770億元，當(dāng)年下半年減少了近30%，而2013年上半年較2012年上半年減少10%，下半年較上半年減少25%，今年則在進一步下降。

“如果考慮市場交易活躍度的下降，蓄水池實際資金減少的比例應(yīng)該更大”。

鋼鐵流通市場蓄水池資金持續(xù)流出是不爭的事實，陳躍進還表示，目前政府注重節(jié)能減排、結(jié)構(gòu)調(diào)整，政績考核也不再唯GDP論英雄，加之出于行業(yè)本身盈利能力的考慮，鋼鐵行業(yè)對資金的吸引力也已明顯下降，從近兩次央行定向降準(zhǔn)后市場的反應(yīng)也可窺見一二。

在今后的一段時間里，他預(yù)計，不排除政策面的積極信號讓鋼材價格出現(xiàn)超跌反彈的情況，但低庫存、低價格可能還將持續(xù)較長的一段時間。http://www.kulqdz.com