在2014年天津方管期貨年度報告《量變積累，宿命輪回》中，我們的核心觀點是：在產(chǎn)能過剩的大背景之下，鋼鐵行業(yè)宿命難逃，整個行業(yè)迎來痛苦的轉(zhuǎn)型期。作為現(xiàn)貨價格的指引，期鋼主力合約價格重心仍將繼續(xù)下移，而影響天津方管價格走勢的重要因素——鐵礦石價格下行節(jié)奏是整個產(chǎn)業(yè)鏈中的核心。從實際運行情況來看，隨著國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，黑色產(chǎn)業(yè)鏈全行業(yè)悲觀情緒蔓延，企業(yè)普遍面臨經(jīng)營壓力。在持續(xù)的資金打壓之下，鐵礦石期貨價格已經(jīng)逼近500元/噸關(guān)口，螺紋鋼期貨價格也不斷刷新上市以來的新低?；仡?014年年報觀點，有與預判相一致的地方，比如價格重心的下移以及遠期貼水價格結(jié)構(gòu)出現(xiàn)；也有超出此前預期的地方，比如，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種全年處于持續(xù)探底行情。2014年，從市場衍化的邏輯來看，上半年以鐵礦石為主線——全球主要鐵礦石生產(chǎn)商的產(chǎn)量急劇增加打破供需平衡；下半年則聚焦需求——盡管政府出臺一系列穩(wěn)增長的政策，但新增需求難以消化房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)放緩的壓力，期望中的旺季行情破滅，鋼市提前入冬。

　　9月30日，中國人民銀行[微博]和銀監(jiān)會發(fā)布了放松抵押貸款政策的通知，其中首次購買住房者最高可享受抵押貸款利率7折優(yōu)惠，部分二套房購買者可通過重新定義的“首套房抵押貸款”認定標準以更優(yōu)惠的條款獲得房貸。另外，由于三季度經(jīng)濟增速創(chuàng)年內(nèi)新低，加上經(jīng)濟尚未出現(xiàn)明顯企穩(wěn)跡象，鐵路投資有可能再度加碼，投資額有望達到萬億，超過2010年8427億元投資紀錄。在國慶長假之后，螺紋鋼期現(xiàn)價格出現(xiàn)小幅反彈，2014年年末期鋼呈現(xiàn)出低位區(qū)間波動的特點。http://www.kulqdz.com