基本面方面。自上而下來(lái)看，管網(wǎng)建設(shè)成為“穩(wěn)增長(zhǎng)”的投資重點(diǎn)，并已納入政府“七大投資包”，油氣管網(wǎng)建設(shè)在15年內(nèi)重啟概率進(jìn)一步提升。微觀層面，14年下半年以來(lái)，已有中俄東線管道、中亞D線、陜京四線、西四線工程等大型油氣管網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目相繼開(kāi)工建設(shè)，油氣項(xiàng)目推進(jìn)速度有加快跡象。此外，“一帶一路”的推進(jìn)也將加快油氣等能源領(lǐng)域深入合作。我們認(rèn)為，若未來(lái)重大管道工程一旦重啟，將大幅提升天津方管總需求，進(jìn)而提升上市公司業(yè)績(jī)。以“新粵浙”為例，若15年開(kāi)工，則將至少提升油氣管年均需求23%，首選標(biāo)的玉龍股份的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)則有望在目前基礎(chǔ)上再提升50%。

　　轉(zhuǎn)型預(yù)期。天津方管行業(yè)同樣是周期性行業(yè)，受投資下滑等因素的影響，管道類公司近幾年經(jīng)營(yíng)波動(dòng)較大，個(gè)別公司甚至出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑。因此，長(zhǎng)期來(lái)看也存在轉(zhuǎn)型的必要性。2)從管道類公司自身特點(diǎn)看，普遍市值較小、主業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、財(cái)務(wù)情況顯著好于普鋼類公司(負(fù)債率低、現(xiàn)金流較好)，具備轉(zhuǎn)型、收購(gòu)等方面的基礎(chǔ)條件，而我們調(diào)研天津方管公司轉(zhuǎn)型預(yù)期均較為強(qiáng)烈，并已開(kāi)始逐步嘗試。http://www.kulqdz.com