山東金大管業(yè)有限公司分析從鋼材市場需求看，短期內(nèi)鍍鋅方管需求或已階段性見頂，上海線螺采購量已經(jīng)連續(xù)兩周回落。據(jù)統(tǒng)計，11月18—24日上海線螺采購量38590噸，環(huán)比減少2675噸。 隨著冬季氣溫不斷下降，全國鍍鋅方管需求會繼續(xù)下降。
從宏觀面來看，10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，基建投資、房地產(chǎn)投資、工業(yè)增加值增速均回落。特別是房地產(chǎn)投資增速從9月份的8.1%下降至7.8%，回落0.3個百分點。商品房銷售額當(dāng)月同比增速為-1.7%，較9月份的1.6%下降3.3個百分點，為2015年4月以來首次負(fù)增長。從基建和房地產(chǎn)等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映的情況看，未來鍍鋅方管消費未必能達到之前的樂觀預(yù)期值。從資金面來看，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）11月份以來居高不下，國債期貨連創(chuàng)新低，人民日報近日發(fā)文稱M2增速降低不會對經(jīng)濟產(chǎn)生較大負(fù)面影響，這或表明未來一段時間內(nèi)資金面將持續(xù)偏緊。
期貨基差修復(fù)行情基本結(jié)束
螺紋鋼基差修復(fù)行情基本結(jié)束。 截至11月27日，上海螺紋鋼現(xiàn)貨價格在4350元/噸附近，期貨1801合約價格在4100元/噸附近，根據(jù)歷年交割數(shù)據(jù)，基差100—200元/噸屬于正常范圍。鐵礦石期貨與港口鐵礦石基差也在合理范圍內(nèi)，焦炭(1986, -4.00, -0.20%)期貨甚至升水于現(xiàn)貨。
短期資源偏緊和低庫存推動螺紋鋼價格上漲，螺紋鋼期貨價格已經(jīng)上漲至可交割價格附近，淡季預(yù)期削減螺紋鋼繼續(xù)上漲的動力。目前需求有階段性見頂?shù)嫩E象，上海鍍鋅方管采購量已經(jīng)連續(xù)兩周下跌。我們認(rèn)為，螺紋鋼經(jīng)過連續(xù)上漲，修復(fù)貼水行情基本結(jié)束，短期內(nèi)螺紋難以再現(xiàn)趨勢性行情，建議投資者采取波段交易策略。
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